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香港，與內(nèi)地近在咫尺，但對其環(huán)衛(wèi)市場，卻鮮少看到相關(guān)報道！

近日，在香港特區(qū)名列前茅，但在內(nèi)地卻名不見經(jīng)傳的環(huán)衛(wèi)企業(yè)碧瑤綠色集團（01397.HK，碧瑤）發(fā)布2025年半年報，環(huán)衛(wèi)科技網(wǎng)意圖通過碧瑤，一瞥香港環(huán)衛(wèi)市場！

關(guān)于碧瑤：

上半年凈利潤同比增加128%

據(jù)碧瑤官網(wǎng)介紹，該公司成立于1980年，這個成立時間早于所有內(nèi)地環(huán)衛(wèi)企業(yè)，是一家綜合環(huán)境管理方案供應商，提供全方位的環(huán)境解決方案，涵蓋環(huán)衛(wèi)保潔、資源回收、廢物管理及收集、綠色科技、綠色產(chǎn)品、園藝綠化工程及害蟲防治。

據(jù)碧瑤半年報，集團上半年收益約為13.5億港元，較去年同期增加約4.8%。整體毛利率由去年同期7.5%增加至9.8%，帶動整體毛利增加約37.0%，至約1.3億港元。期內(nèi)溢利約為5900萬港元，較去年同期增加約128.1%。

清潔服務是碧瑤的核心業(yè)務，期內(nèi)收益相比去年同期增加4.0%，至約10.8億港元，占集團總收益約79.6%。清潔業(yè)務毛利率由去年同期6.4%增加至7.9%，帶動毛利增加27.4%，至約8500萬港元，主要由于集團與政府（指香港特區(qū)政府，下同）各部門及不同機構(gòu)的新清潔服務合約所致。服務場景包括為政府轄下街道、街市、康樂場地、醫(yī)院及診所提供清潔服務，其他清潔場地遍及各大學、大型展覽中心、香港國際機場、屋苑及私人機構(gòu)等眾多不同場所。從半年報內(nèi)容可以看出，碧瑤的所謂“清潔業(yè)務”其實是環(huán)衛(wèi)保潔+物業(yè)保潔的合稱。

廢物管理及回收業(yè)務于期內(nèi)收益為約1.5億港元，占集團總收益約10.7%。廢物管理及回收業(yè)務的毛利率由去年同期12.9%，大幅增加至19.2%，拉動該業(yè)務毛利上升約46.6%，至約2800萬港元，主要受惠于政府積極推動回收，大幅擴展包括廚余的回收點網(wǎng)絡，便利市民參與并有效刺激收集量及綠色科技業(yè)務所帶動。

回收方面，集團作為政府環(huán)境保護署（“環(huán)保署”）服務承辦商，為香港數(shù)千個回收點提供收集服務（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚余）。集團于期內(nèi)為公共場所及學校的回收箱，提供收集服務。此外，碧瑤亦為香港眾多環(huán)保署轄下的“綠在區(qū)區(qū)”回收環(huán)保站、回收便利點、智能回收機及不同機構(gòu)，提供回收服務。另外，碧瑤為政府于香港多區(qū)負責玻璃容器收集及處理，以及廚余收集，為市場領導者之一。

綠色科技業(yè)務方面，集團贏得為政府供應新一代太陽能廢物壓縮箱的新合約。此創(chuàng)新產(chǎn)品設計具有自動感應投入口及指示燈，在密封式設計下加裝通風、照明及除臭等裝置。同時配備大數(shù)據(jù)平臺及無線技術(shù)實時監(jiān)控數(shù)據(jù)，有效追蹤廢物收集點的狀態(tài)，策略地部署資源，優(yōu)化運作效率，并加強對未來措施的規(guī)劃。此外，太陽能廢物壓縮箱采用光伏板，依靠可再生能源，大大減低碳排放，可靈活配置于不同場景，適合沒有垃圾收集站的偏遠地區(qū)。此產(chǎn)品預計于年內(nèi)陸續(xù)推出市場。

值得關(guān)注的是，碧瑤正在積極部署智能回收設備。公告稱，目前碧瑤智能回收產(chǎn)品，包括智能回收機、智能廚余回收機及智能磅等已遍及香港不同角落，包括各政府場地及學校、私人屋苑、商業(yè)大廈、主題樂園、大型展覧及體育場館等。每日24小時為市民提供便捷的回收體驗，并有助提升香港整體回收量。

集團與怡和機器有限公司合作位于香港屯門環(huán)保園的生物炭工廠，已開始營運，通過熱解技術(shù)將園林廢料轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量生物炭以作各種應用，從而達到“轉(zhuǎn)廢為材”的目的。

園藝方面，客戶涵蓋大型私人住宅、政府處所、學校、商場、酒店、機場、香港房屋委員會、香港賽馬會、香港科學園、香港大學、香港科技大學及嶺南大學等。集團期內(nèi)為啟德體育園、香港國際機場、港深創(chuàng)新及科技園、微型公園及東涌西新發(fā)展區(qū)提供園藝工程。

蟲害管理方面，集團期內(nèi)繼續(xù)為黃大仙區(qū)及大埔區(qū)提供蟲害管理服務。此外，集團分別為古物古跡辦事處轄下29個古跡及華人廟宇委員會轄下24間廟宇，提供白蟻防治及監(jiān)測服務。

目前，碧瑤90.3%的收益來自清潔業(yè)務和廢物處理及回收業(yè)務，9.7%來自園藝和蟲害管理業(yè)務（表1）。

表1 碧瑤各項業(yè)務營收及占比

綜上，碧瑤是一家誕生于香港本土，且業(yè)務純粹的環(huán)衛(wèi)服務企業(yè)，其服務范圍與內(nèi)地同行高度雷同，按內(nèi)地的習慣性提法就是，碧瑤的業(yè)務包括智慧環(huán)衛(wèi)服務、物業(yè)清潔、垃圾分類和再生資源回收、園林綠化、蟲害防治等。

碧瑤在半年報中表示，要“積極于香港及以外地區(qū)擴張”，并將“適時尋找潛在的并購、合營、或新業(yè)務項目，加速未來業(yè)務增長”。據(jù)悉，目前，碧瑤已在深圳設有辦公地點。

財務健康，

應收款項帳期較短

碧瑤的甲方同樣以政府為主，目前“為政府轄下的五區(qū)提供廢物收集服務，服務人口約160萬”，現(xiàn)存未到期合約總額約為30.99億港元。

高額合約在手，有力保障著該公司的未來業(yè)績！同時，其財務狀況亦非常健康，像拖欠服務費、應收賬款高企……這些問題在香港環(huán)衛(wèi)市場似乎并不嚴重。

半年報顯示，截至2025年6月30日，碧瑤“貿(mào)易應收款項”合計為4351.4萬港元，其中帳期在30日內(nèi)的占53.94%，即2347萬港元；帳期超過90日的應收款項僅1423.4萬港元，比例不到三分之一（表2）。與同期13.5億港元的總收益相比，應收款項所占比例極低。

表2 碧瑤“貿(mào)易應收款項”及帳期

在表2之后，碧瑤特意附上這樣一段話，“一般而言，根據(jù)招標條款，本集團與若干半官方機構(gòu)及香港特別行政區(qū)政府訂立的合約并無具體信貸期。就其他合約而言，本集團一般給予介乎30至60日的信貸期，視乎客戶的信用程度及業(yè)務關(guān)系年期而定”。

看起來，有30至60日的帳期似乎是被視為甲方向乙方的“借貸”？！在香港環(huán)衛(wèi)市場，這可能也是一種企業(yè)給予可靠用戶的特別優(yōu)惠。

在流動資金及財務資源方面，碧瑤在報告中透露，“本集團主要透過提供全面環(huán)境服務的經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量”，本期內(nèi)自經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額約為1.99億港元，去年同期為1.46億港元；可動用現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為2.91億港元，去年同期為1.28億港元，同比增加約127%。

在資金充裕的背景下，碧瑤的員工待遇也是內(nèi)地同行所不能及的。

半年報顯示，截至2025年6月30日，集團共聘有包括全職和兼職在內(nèi)共計10,092名雇員。薪酬待遇一般參考市場條款以及雇員個人資歷及經(jīng)驗厘定。上半年，碧瑤總員工成本（包括董事薪酬）約為10.68億港元。算下來人均薪酬超過10萬港元，相當于月工資約1.7萬港元。據(jù)香港特區(qū)政府官方數(shù)據(jù)，2024年5月至6月，香港每月工資中位數(shù)為20500港元。

同期，碧瑤推行職業(yè)安全、團隊合作以及行政及管理技巧等多項在職培訓，全面提升前線服務、辦公室支援及管理方面的質(zhì)素。此外，雇員亦獲得集團的鼓勵、津貼及贊助參加專業(yè)機構(gòu)及╱或教育機構(gòu)主辦與工作相關(guān)的講座及課程。

香港環(huán)衛(wèi)市場綜述：

高速增長+競爭白熱化！

在AI工具的幫助下，環(huán)衛(wèi)科技網(wǎng)整理了香港環(huán)衛(wèi)市場的一些資料。

2024年香港環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達到342億元人民幣，同比增長12.5%，預計2025年將進一步擴大至385億元人民幣。作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的核心組成部分，環(huán)衛(wèi)市場約占整體規(guī)模的35%-40%，推算2025年市場規(guī)模將達到135-154億元人民幣區(qū)間，保持兩位數(shù)的年均增長率。

從客戶結(jié)構(gòu)分析，政府部門是香港環(huán)衛(wèi)市場最重要的需求方，約占總市場份額的60%，主要通過公開招標方式外判各類環(huán)衛(wèi)服務合約。商業(yè)客戶（包括大型商廈、鐵路系統(tǒng)、金融機構(gòu)等）和住宅物業(yè)分別占25%和15%的市場份額，近年來對專業(yè)化、定制化環(huán)衛(wèi)服務的需求增長明顯。

香港本土環(huán)衛(wèi)企業(yè)，除碧瑤外，主要還有：

永順控股香港有限公司：于1983年成立，2020年在香港聯(lián)合交易所主板上市。其業(yè)務涵蓋專業(yè)環(huán)境衛(wèi)生管理、防疫消毒、廢物管理和環(huán)保回收及航空餐飲支援等，服務近千客戶，包括大型商廈、鐵路、銀行等，且被政府納入服務外判商名冊。

太古惠明有限公司：是太古集團旗下企業(yè)，現(xiàn)承辦香港特別行政區(qū)政府的廢物處理合約，為新界西北的廢物提供集裝箱轉(zhuǎn)運服務，還專門為市政、重工業(yè)和礦產(chǎn)市場提供水資源及廢水處理、液體／固體分離及生物處理方案。

翠谷工程有限公司：是香港本地的環(huán)衛(wèi)企業(yè)，負責新界東南堆填區(qū)的運營，為香港的廢物處理提供了重要支持。

寶聯(lián)控股有限公司：成立于1978年，最初名為康領保潔用品有限公司，1986年創(chuàng)立寶聯(lián)環(huán)衛(wèi)服務有限公司。2013年在香港交易所創(chuàng)業(yè)板上市。業(yè)務范圍包括清潔、云石晶面處理及翻新、焗霧及滅蟲、外墻玻璃清潔、廢物處理及環(huán)?；厥辗盏龋諏ο蟀ㄗ≌?、商業(yè)及工業(yè)大廈、政府機構(gòu)等。

遠東環(huán)保垃圾堆填有限公司：主要運營新界東北堆填區(qū)，在香港的垃圾處理領域有一定的影響力，承擔著處理大量垃圾的任務。

另外，也有部分內(nèi)地環(huán)衛(wèi)企業(yè)在香港開展業(yè)務，例如2025年2月，北控城市資源（03718.HK）子公司中標香港一清潔服務項目，合約總值超5億港元。

目前，香港環(huán)衛(wèi)市場競爭非常激烈，部分企業(yè)也出現(xiàn)了增收不增利、甚至虧損的情況。如永順控股2025年上半年營業(yè)額達2.42億港元，同比增長3.74%，但受成本上升影響出現(xiàn)762.2萬港元凈利潤虧損；寶聯(lián)控股則在清潔服務與廢物處理領域均衡發(fā)展，2025年上半年營業(yè)收入增長顯著，但虧損額擴大至730.1萬港元；莊臣控股在政府清潔服務市場表現(xiàn)突出，按2018年收益及市場份額計算，曾位列香港本土環(huán)境衛(wèi)生服務供應商首位，但2025年因市場競爭加劇，年度溢利同比下降7.6%至1600萬港元。

看起來，2025年上半年收益、溢利“雙增”的碧瑤，似乎已成為香港環(huán)衛(wèi)市場的新“一哥”。

那么，在內(nèi)地環(huán)衛(wèi)市場“內(nèi)卷”嚴重的此時此刻，環(huán)衛(wèi)企業(yè)是否有興趣到香港市場去試一試呢？